行业驱动：存量房时代，迅速膨胀的老房翻新需求及精装房渗透率提升驱动家居家具行业增长

　　目前房地产新房市场正在萎缩，行业进入了存量房时代。按照10-15年为一个翻新周期，则2005-2010年所销售的住宅目前正面临老房 翻新的局面，而2005-%，当年急剧发展的房地产为今天带来了迅速膨胀的存量房。根 据中国装修协会和中装新网数据显示，2019年我国装修需求分布中，%源于存量房的装修，%提升了3个pct。 随着如今国人对家居品质要求的提高，对存量房进行精装修成为了越来越多消费者的选择，而如今迅速膨胀的存量房市场带来的翻新 需求以及精装房渗透率的提高则为家居家具行业贡献源源不断的增量。

　　2、小户型占比提升，拎包入住方便快捷， 全装/精装符合消费者对家居品质提升的追求。

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　　市场概览：千亿市场规模，成品家具、全屋定制及家纺为主要细分市场，TOP企业营收逆势上涨

　　统计局数据显示，2020年我国家具类零售总额达1598亿元，同比上年下降7%；就上市企业营收看，成品家具、全屋定制及家纺的规 模较大，且成品家具及全屋定制在2020年的营收逆势上涨。

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　　行业恢复：2020年上市企业营收于Q3恢复至2019年同期水平，营销费用向Q3集中

　　上市企业财报数据显示，家居家具所有品类的上市企业总营收在2020年Q3均高于上年同期，行业收入恢复超100%；

　　营销费用上看，Q3各细分品类的销售费用均高于上年同期，销售费用恢复超100%，但Q4销售费用同比下降，行业营销费用向Q3 集中。其中，Th活家具及全屋定制的Q3的营销费用最高，家纺的销售费用Q4最高。